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IPO重启无期基金存续期52年PE退出无

发布时间:2019-07-17 14:41:12 编辑:笔名

IPO重启无期:基金存续期5+2年 PE退出无门只得苦等

IPO重启迟迟没有时间表,800余家企业淤堵成“堰塞湖”,不少前期已经投入拟上市企业的PE苦不堪言。证券时报从深圳某PE基金项目管理人了解到,对于这种不可抗力,他们只能向客户说明情况,不少PE只得寻求其他资金退出方式。

据该人士向证券时报透露,目前业内PE基金一般存续期为5+2年,即资金投入项目后锁定5年,看项目具体情况可能再延长2年时间。但目前IPO重启的不确定使得走上市退出的PE更加纠结。

据了解,在目前IPO作为PE资金退出主渠道情况下,时间延长对PE基金影响不小。从PE资金投入流程来看,即使按照顺利的情况好比在今年3月PE基金投一个企业,项目在2014年3月报材料,2015年3月审核通过,6月上市,锁定一年即2016年6月才能实现资金退出。如果计算上前期募资到开始投入的时间,一般的PE至少打出了5年的保守时间量。但是按照去年11月2日上市的浙江世宝(002703)计算,据今IPO暂停已经长达4月有余,且重启并无时间表。按照之前的上市速度平均消化300多只,即使通过证监会严查剔除掉部分项目,淤塞企业至少需要1年多消耗时间,更不用说现在新报项目。

“整体看,现在已经很谨慎,经济波动明显,有钱也不敢投,”上述产品管理人表示,无论是在募资还是在与客户沟通时,都会说明产品锁定期是理想状况下的。对于这种因为非市场原因暂停IPO的情况,由此带来的额外存续时间也是属于不可抗力,目前只能做到与客户及时沟通说明情况。

此外,对于部分2008年发行的PE,本来等到今年已经审批快出结果时加大严查,项目被砍的变数大大提高。该人士表示,过去两年经济整体增速放缓,即使所投企业2011年勉强维持增长,2012年也很难维持,一旦财务核查不过关被刷下来,之前的努力就全部付诸东流。

上述人士还表示,近两年整体环境变化使PE趋于谨慎,加上IPO暂停,目前PE寻求项目的利润空间进一步下滑。“4000万至5000万的利润找不到了,现在甚至找几百万的做储备。在缺乏退出方式的困局下,寻求借壳上市、并购及海外融资成为不少基金的纾困方式。”不过,她也表示不会停止找项目,因为市场不好时往往能发现好项目。

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