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八提准备金率基金必须警惕累积性影响

发布时间:2019-11-09 19:01:33 编辑:笔名

八提准备金率 基金:必须警惕累积性影响

发行定向央票、调高准备金率和基准利率,信贷膨胀和流动行性过剩使央行成了今年忙碌的"人"。上周末央行今年第八次提高存款准备金率,这将会给处于历史高位的A股市场带来怎样的影响呢?

接受采访的基金业内人士表示,此次调高准备金率是为了抑制信贷膨胀和回收流动性,对股市的影响有限,而实体经济过热的趋势将逐步缓和,小股份制银行将面临压力。

10月13日下午,中国人民银行宣布,从2007年10月25日起,存款准备金率上调50个基点至13%。这是央行年内第八次上调存款准备金率,存款准备金率也达到近年历史高点。

据央行称,此举是为了为加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长。

曾在央行工作过的宝盈基金公司宏观研究员盛军锋博士认为,央行这一措施在一定程度上将收紧银行系统可贷资金量,从而抑制信贷增速。

今年以来人民币信贷增速逐月提高,信贷膨胀的状况在加剧,并且,从三月份以来,投资反弹趋势明显,经济存在过热的风险。

盛军锋博士表示,这次调高准备金率的边际影响将比较大,因为近期货币市场回购利率和银行间市场利率在走高,银行通过货币市场获得资金的空间已经比较小,再加上多数银行已经完成全年的信贷目标,银行发放信贷的冲动会减小。

那么这次提高准备金率会不会是进一步加息的前奏呢,盛军锋博士认为,央行对下次加息会比较谨慎,因为经过这一轮连续加息,投资反弹的增速在减小,经济过热的趋势明显缓和,加息的累积效应会逐步显现。如果央行在短期内再次加息,很可能"过犹不及"。因此央行可能会进一步观察和等待。

至于股市和相关板块将会受到多大影响,深圳一名基金经理表示,同今年前几次一样,央行此次调高准备金率并非直接针对股市,而是对抗信贷膨胀和流动性过剩。不会对股市产生方向性的影响,银行股未来业绩增长的确定性较大,仍可继续看好。

作为央行货币政策工具之一,调整准备金率的效果往往不如调整基准利率。接受采访的基金经理普遍认为此次准备金率的上调并无重大影响,一位基金经理认为,央行此次政策调控对股市没什么影响。对大银行股来说影响微乎其微,但规模较小的股份制银行将面临较大压力。这位基金经理预计央行年内还会再加息一次,具体时机则很难预计。

深圳一位基金公司副总监也认为,这次调整至少在短期内不会给市场造成太大影响,但必须警惕政策的累积性影响,该公司四季度将会在资产注入、资源类和大金融板块进行重点配置。

但也有基金经理预期,如果九月份CPI数据仍然居高不下,基准利率的调整将随之而来,毕竟对付通胀是央行为重要的调控目标。

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