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方正證券地產回落資金趨緊政策抑泡沫防風險

发布时间:2020-01-17 01:08:01 编辑:笔名

方正证券:地产回落资金趋紧 政策抑泡沫防风险 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

核心观点:房地产调控后,地产销售持续回落,10月第4周30城地产销售面积环比下降8.6%,其中一二三线分别下降17.8%、0.5%和15.6%四季度估计有前期投资的滞后性影响,地产调控对经济的影响主要体现在2017年初,经济重回下行通道预期增强,考虑到基建加码、PPI转正推动企业补库和企业盈利改善推动制造业投资恢复,预计经济总体呈缓慢探底的L型走势发电耗煤上升,可能跟投资传导的滞后有关政治局会议提出,要有效实施积极的财政政策,坚持稳健的货币政策,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险受供给收缩、投资改善和PPP加码带动,钢铁水泥价格拉升天气转冷,蔬菜价格环比上升但是同比略降;受需求疲弱影响,国内猪价低迷,同比低位平稳预计四季度CPI反弹属强弩之末美国加息预期升温,美元指数上涨至98.92,叠加地产调控和外占收窄,离岸美元对人民币贬至6.79央行去杠杆,货币市场利率上升,短期资金面紧张,债市下跌货币政策中性,制约因素来自房价、去杠杆和美联储加息预期未来政策组合以财政为主、货币为辅

风险提示:资本流出失控;房地产调控矫枉过正;央行收紧货币;美联储加息;改革低于预期;信用和债务风险

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